THE RESEARCH DESK
当前关注
先看质量，再等价格。这里记录值得研究的生意，以及市场与击球线之间的距离。
◆ 金 1 / 银 17 / 铜 27 · 候补 57125 家评分簿已深研
击球距离榜
TOP 10 · 价格触发 ≠ 买入距离=(现价÷击球线−1)；行情截至各卡日期，超过7日不参与排名。缺线银标在补算，见价格线页待线区。
中国国贸 ◆ 银标
买入观察：将其列为稳健收租候选，要求估值补偿续租降价、CBD新增供应及长期维护支出的风险。
东鹏饮料 ◆ 银标
好生意好公司等价格：渠道复利真实，10.45倍一美元指标失真；严格五年总市值基本持平，等待约105元及放缓后的现金回报验证。
宁德时代 ◆ 银标
好生意好公司等价格：制造业复利能力真实，但一美元6.56倍未获证实，外部股权融资和流通口径夸大归因；等待约270元及资本回报验证。
贵州茅台 ◆ 金标
待价格：品牌与盈利质量仍成立，门外候补状态不变；只有价格提供安全边际、渠道及财务公司资金核验通过后再议，不因ROE入围而晋级。
腾讯控股 ◆ 银标
待价格：平台质量合格，不能因一美元窗口负值否定经营质量；当前更接近合理而非足够便宜，等待经营业务安全边际。
美的集团 ◆ 银标
巴菲特视角：美的是有消费品牌护城河的高效制造企业，而非可持续随意提价的消费垄断企业。家电现金流与供应链规模优势真实，ToB改善增长来源，但制造业再投资、海外并购和周期风险不可忽略。财务质量较好，参考价82.47元附近属于合理估值、不是明显低估；中性DCF不足以提供安全边际。特别注意2026H1扣非净利润下降25.31%存在汇兑损失与衍生工具收益分类不对称，不能直接解释为主营利润崩塌，也不能据归母净利正增长判断经营毫无压力。
法拉电子 ◆ 银标
待价格：低到中杠杆、持续扣非回报与现金质量较好，薄膜电容细分护城河成立；不为新能源叙事支付过高倍数。
豪迈科技 ◆ 银标
工艺型护城河质量候选、待现金兑现与价格：低杠杆高回报确实存在，但不可忽视应收、扩产与对外委贷。
海天味业 ◆ 银标
好生意好公司待价格：调味品品牌、成本与渠道形成持续优势，低杠杆ROE成立；但须用正常化主业利润和普通股息而非特别分红论便宜。